Der strategische Einsatz von Schulden als Hebel hat viele Vorteile für das Geschäft. Dazu gehören verbesserte Renditen, größeres Kapital und die Möglichkeit, den Cashflow besser zu verwalten. Eine übermäßige Verschuldung kann jedoch zu finanziellen Problemen führen, einschließlich belasteter Vermögenswerte, hoher Zinsaufwendungen und erhöhter Fixkosten. Dementsprechend ist die Auswahl der optimalen Verschuldungsquote eine wichtige Berechnung für das Management.
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Bestimmen Sie die Risikobereitschaft des Unternehmens. Einige Unternehmen befinden sich in wachstumsstarken Branchen mit kapitalintensiven Chancen, während andere sich in moderateren Betriebsumgebungen befinden, in denen überschüssiges Kapital von geringem Vorteil ist, da nur begrenzter Spielraum für ein bedeutendes Wachstum besteht. Daher sollte das Management die Höhe der Verschuldung bestimmen, die angesichts dieser Faktoren angemessen ist.
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Schätzen Sie die Eigenkapitalkosten. Die Eigenkapitalkosten sind in Wirklichkeit Opportunitätskosten, die ungefähr der erwarteten Rendite für außenstehende Aktionäre entsprechen. Je nach Komplexität der Situation gibt es daher mehrere Methoden zur Berechnung der Eigenkapitalkosten. Ein bekannter Ansatz wird als Capital Asset Pricing Model bezeichnet und berücksichtigt im Wesentlichen die Volatilität der Branche und das Risiko des Marktes und addiert dies zu der erwarteten Rendite einer theoretischen risikofreien Investition, um die Eigenkapitalkosten zu ermitteln.
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Quantifizieren Sie die Schuldenkosten. Der Zinsaufwand ist das häufigste Maß für die Schuldenkosten. Die Zinssätze können jedoch im Laufe der Zeit schwanken, und Anleihen und andere Arten von Schuldtiteln können komplizierte Merkmale aufweisen, die eine Berechnung der tatsächlichen Fremdkapitalkosten schwierig machen. Wenn sich die Schuldenstände ändern, können sich auch die Zinssätze ändern, da die Kreditvergabe an ein schuldengeladenes Unternehmen als etwas riskanter angesehen wird als die Kreditvergabe an ein finanziell konservativeres Unternehmen.
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Optimieren Sie die Kapitalstruktur. Per Definition ist die optimale Kapitalstruktur die Leverage Ratio innerhalb praktischer Grenzen, die die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten minimiert. Grundsätzlich hat ein Unternehmen mit zu viel Eigenkapitalfinanzierung höhere Kapitalkosten, da außenstehende Aktionäre Renditen erwarten. Wenn es jedoch zu viel Fremdfinanzierung hat, steigen seine Kapitalkosten aufgrund des zunehmenden finanziellen Risikos. Dementsprechend wird eine Verschuldungsquote in der Mitte die Kapitalkosten minimieren, das Unternehmenswachstum ermöglichen und das Unternehmen nicht übermäßig belasten.
